國元證券：“互聯網+”是傳統行業突圍最后機會

來源： 2015-03-10

互聯網+是傳統行業突圍的最后機會：PC時代，互聯網公司的簡單快速復制可以搶占行業先機，而在移動互聯網時代，場景消費的年代，線下渠道入口需要長時間和高成本的搭建和積累，傳統公司為免淘汰而積極追求互聯網化轉型，而可以注意到的是互聯網公司也在改變打法，積極與傳統行業公司聯盟合作；較之以前互聯網的輕模式，O2O時代公司將會越來越重，擁有雄厚線下資源且積極把握轉型的機會的傳統公司，將會增加突圍的可能，這也是他們最后的機會。

我們認為，目前這一階段，處于互聯網與傳統行業深度融合的早期，最后的趨勢是互聯網行業消失，所有公司都將是互聯網公司，平臺化戰略是選擇，但重度垂直的深耕細作仍然有出線的機會，而在自身行業有資源優勢的傳統公司將在此重要的時刻面臨重大機會。

建議關注的“互聯網+”機會有：1）互聯網+教育：在2014年底策略年報，我們認為在線教育的風將繼續吹，而在近兩周，在線教育依然用強勁的上漲證明了觀點，具體標的關注-立思辰、全通教育。2）互聯網+金融：余額寶的鯰魚效應，吹起了互聯網改革金融的號角，繼銀行后，券商保險也是改造的對象，其中互聯網券商對應標的有東方財富、同花順和大智慧。而2015年也是互聯網保險元年，其中上市公司有焦點科技、邦訊技術和京天利。3）互聯網+汽車：在一片質疑聲中，阿里宣布今年阿里汽車將面世，樂視也宣布互聯網汽車也是即將發布的重磅產品。4）互聯網+零售：我們認為，蘇寧云商擁有的千家線下門店與十多萬的員工曾經被視為輕模式的負累而在當下正轉化為O2O的資源優勢，隨著線上轉型初見成效，O2O戰略的優勢顯現，公司的投資價值正體現，給予推薦。

一周市場：一周海外市場中，美國道瓊斯指數和納斯達克指數均出現了下跌，香港恒生指數下跌了1.42%，國內A股市場大漲近4%，而相應A股互聯網指數中證全指大漲了5.2%，海外中國互聯網指數與海外市場共振出現了大跌4.3%。互聯網+行業板塊中，互聯網教育大漲12.14%,其次是互聯網金融繼續大漲8.41%，網絡游戲上漲了7.27%，互聯網醫療和在線旅游板塊大漲超5%。

行業公司動態：國務院批準設立杭州跨境電子商務綜合試驗區；國辦發布推進大眾創業意見：財稅政策支持天使投資；電子商務法立法大綱起草完成；互聯網金融企業上市日近證監會邀融360螞蟻金服國內上市；百度著手研發智能汽車；上汽集團與阿里巴巴設立10億元"互聯網汽車基金"。

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